Türk Bankacılık Sektörü Değerlendirmesi

Bu çalışmamızda bankacılık sektörüne dahil olan hisse senetlerinin çarpan analizini inceleyeceğiz.

Bankacılık endeksi PD/DD çarpanı 10 yıllık dönem ortalaması 1.53x

Mevcut PD/DD yaklaşık 0.90 çarpandan işlem görmektedir.

Ortalamanın oldukça ve 2008 global kriz seviyelerine yakın hareket etmektedir.

Grafikte beyaz kutucuk ve kırmızı ok ile belirtilen alanlar 2008 ve 2015 dönemini kıyaslamaktadır.

 

2008 dönemi çarpan seviyesine yakın olunması göreceli olarak bankacılık sektörünü CAZİP kılmaktadır.

Fakat bu cazip olma unsuru fiyatlara hemen pozitif şekilde yansıyacak anlamına gelmemektedir.

Bu ilk UCUZLUK sinyali olarak yorumlanabilir.

 

175219-1 Türk Bankacılık Sektörü Değerlendirmesi

 

Bloomberg terminalinde oluşturduğumuz tabloda;

  • Fiyat
  • Hisse Senedi 1 Yıllık Fiyat Değişimi %
  • Piyasa Değeri (TRY)
  • Fiyat/Kazanç (F/K)
  • Piyasa Değeri / Defter Değeri
  • Özsermaye Karlılığı verileri paylaşılmıştır.

 

Tabloda ortalama satırında yer alan rakamlar 6 bankanın ortalamasını vermektedir.

 

Çalışmada kullandığımız 6 bankanın çarpan ortalamaları;

 

F/K çarpanı 7.22x

PD/DD çarpanı 0.82x

 

175220-2 Türk Bankacılık Sektörü Değerlendirmesi

6 bankanın çarpan analizinde;

 

3.bölgede gerek F/K çarpanı gerekse de PD/DD çarpanı açısından diğer bankalara göre cazip durmaktadır.

HALKB

ISCTR

VAKBN

 

175222-3 Türk Bankacılık Sektörü Değerlendirmesi

 

Geçmiş ve Yakın Dönem Banka Satınalmaları

2006 yılında ortalama satış için PD/DD çarpanı 3 ve üzeri seviyelerde iken çarpan 1 seviyelerine kadar gerilemiştir.

Bankacılık sektörü için en büyük negatif algı düşük PD/DD çarpanı olmaktadır.

1 seviyesi PD/DD çarpanı yeni veya devam eden satınalma süreçlerini negatif etkiliyor.

 

Fiba Holding – NBG PD/DD 3.8x (yaklaşık)
Dexia – Denizbank PD/DD 3.9x (yaklaşık)
Citi – Akbank PD/DD 2.98x (yaklaşık)
EFG Eurobank – Tekfenbank PD/DD 3.8x (yaklaşık)
Dexia – Denizbank – Sberbank PD/DD 1.3x (yaklaşık)
Citi – Akbank PD/DD 1x (yaklaşık)
Finansbank – QNB PD/DD 1x (yaklaşık)

 

Sanko Yatırım Menkul Değerler Araştırma

01 Sep 2016

Parahaberi

Borsa , ekonomi ve finans alanında günlük , haftalık ve aylık altın , döviz , forex , borsa gibi piyasalarda içerik sağlayan , güncel önemli yerli ve yabancı ekonomik gelişmeleri okuyuculara duyuran borsa ve finans sitesidir.

Yorum Yap