Selçuk Ecza Deposu Mali Analiz

Selçuk Ecza Deposu Mali Analiz Raporu

Selçuk Ecza Deposu’nun net kar rakamı 1Ç17’de
yıllık bazda %21 artışla 106mn TL seviyesinde
gerçekleşti Şirket’in net kar rakamı beklentimiz
olan 72 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 82 milyon
TL net kar rakamının üstünde geldi. Net Satış
gelirleri ve FAVÖK rakamının beklentilerin üstünde
gelmesi net kar rakamının beklentilerden iyi
gelmesinde ana etken oldu. Net satış gelirleri
1Ç17’da artan refereans kuruna bağlı olarak artan
ilaç fiyatları paralelinde yıllık bazda %24 artışla
2.675mn TL (Şeker: 2.468mn TL, Piyasa: 2.458mn
TL) seviyesinde gelirken, FAVÖK rakamı ise 1Ç17’de
yıllık bazda %21 artarak 108mn TL (Şeker: 74mn TL,
Piyasa:89mn TL) seviyesinde gerçekleşti. Piyasa
beklentilerinin üstünde operasyonel ve net karlılık
nedeniyle sonuçlara piyasanın tepkisinin pozitif
olmasını bekliyoruz. 1Ç17 sonuçları sonrasında
şirketin 3.96 TL olan hedef pay fiyatımızı 4.30 TL
seviyesine revize ediyoruz. Hedef pay fiyatımızın
cari pay fiyatına göre %16 kazandırma potansiyeli
taşıması nedeniyle “AL” önerimizi sürdürüyoruz.
Net Satış gelirleri artan ilaç fiyatları ve pazar payı
nedeniyle yıllık bazda %24 artış gösterdi- Selçuk
Ecza Deposu’nun 1Ç17’de TL bazında pazar payı
%41,53, kutu bazında ise %41,49 seviyesinde
gerçekleşmiştir. Hatırlanacağı üzere ilaç fiyatlarının
hesaplanmasında kullanılan referans Euro kuru 20
Şubat 2017 tarihinden itibaren 2.3421 TL seviyesine
(2.1166 TL’den) yükseltilmiştir. İlaç fiyatlarına 2015
yılından bu yana yapılan artış oranı %19 seviyesine
ulaşmıştır. Ayrıca bilindiği üzere 2016 yılı içinde
fiyatı 10 TL altında olan ilaç fiyatlarına %10-20
arasında fiyat artışı yapılmıştı. Dolayısıyla referans
fiyat uygulamasında yapılan değişiklik ile ilaç
fiyatlarında yaşanan artış şirketin net satış
gelirlerine pozitif yansımıştır. Şirketin net satış
gelirleri 1Ç17’de geçen senenin aynı dönemine göre
%24 artışla 2.675mn TL seviyesine yükselmiş ve
2.458mn TL olan piyasanın ve 2.468mn TL
seviyesinde bulunan tahminimizin oldukça üzerinde
gerçekleşmiştir.

Şeeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

Parahaberi

Borsa , ekonomi ve finans alanında günlük , haftalık ve aylık altın , döviz , forex , borsa gibi piyasalarda içerik sağlayan , güncel önemli yerli ve yabancı ekonomik gelişmeleri okuyuculara duyuran borsa ve finans sitesidir.

Yorum Yap