IMG_5892.JPG
  • Beyaz Heyecan Simge
  • Beyaz Instagram Simge
  • Beyaz RSS Simgesi

Parahaberi.com'da yer alan yatırım, bilgi, yorum ve tavsiyeleri ”Yatırım Danışmanlığı” kapsamında değildir. Bu sayfanın içerdiği materyaller sadece örnek piyasa bilgisi iletebilmek ve reklam amaçlıdır. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Parahaberi.com'da yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece parahaberi.com'da yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

© 2019 Para Haberi  

Çemtaş Ziyaret Notu


Elektrik ark ocaklı vasıflı çelik üreticisi konumunda olan ve otomotiv sektörüne katma değerli ürün yaratma potansiyeli bulunan Çemtaş'a bir şirket ziyareti gerçekleştirdik. Şirket yönetimi ile i) Daimler (Mercedes) ve MAN ticari araçları için yapılan yeni denge çubuğu yatırımı ii) Yeni yatırım sayesinde elde edilecek vergi teşvikinin şirketin nakit akışına olan katkısı ve iii) net nakit/favök gelişimi konularını ele aldık. Yeni Katalist: Daimler (Mercedes) & MAN Çemtaş yıllık 100.000 adet kapasitesi ile Türkiye'nin en büyük denge çubuğu üreticisi konumundadır. Şirket, Almanya merkezli Beinbauer firmasının üretim hattını kendi bünyesine katarak, mevcut denge çubuğu kapasitesini Daimler(Mercedes) ve MAN firmalarının ticari araçlarına yapılması planlanan üretimle artırmayı hedefliyor. Mercedes üretim hattı Türkiye'ye nakledildi ve montaj süreci Temmuz 2019'da tamamlandı. Çemtaş, Mercedes için deneme üretimlerine başladı ve bir ay içinde seri üretime geçmeyi hedefliyor. Yıl sonuna kadar kalan süreyi göz önünde bulunduracak olursak, Mercedes hattının 2019 yılı finansallarına etkisinin sınırlı olmasını bekleriz. Buna ek olarak, şirket yönetimi, MAN araçları için planlanan üretim hattının montaj sürecini ve seri üretim başlangıcını 2020 yıl sonuna doğru tamamlamayı hedefliyor. Şirket yönetimi, bu iki yatırımın tamamlanmasıyla beraber denge çubuğu kapasitesinin yıllık 200.000 adete ulaşacağını ve toplam cironun içindeki payının %10'a ulaşacağını öngörüyor. Hatırlatmak gerekirse, 2019/6A itibariyle, denge çubuğunun toplam satışlardaki payı %3-%3.5 seviyesindedir. Yeni yatırımından elde edilecek vergi teşviki Çemtaş, 2019 Ağustos ayında, yapılacak olan yeni yatırım tutarının 64.4mnTL'den 76.6mnTL'ye yükseltildiğini ve bu yatırımın %70 yabancı kaynak ve %30 sermaye ile finanse edileceğini açıkladı. Ayrıca şirket, "Yatırım Teşvik Belgesi" kapsamındaki yatırımlar için yatırım tutarı üzerinden, % 30 yatırıma katkı oranı ve % 70 kurumlar vergisi indirimi, katma değer vergisi ve gümrük vergisi istisnası, sigorta primi işveren hisse desteği (6 yıl boyunca), TL cinsi kredide (kar payı dahil) 4 puan veya dövize endeksli kredi (kar payı dahil) 1 puan faiz desteği sağlandığını açıkladı. Amerika'ya ihracat bulunmuyor Şirketin son beş yıllık ihracat oranı %45 seviyesindedir ve genellikle Almanya, İngiltere, Fransa ve Hindistan'a ihracat gerçekleştirmektedir. Çemtaş'ın Amerika'ya ihracatı bulunmuyor bu yüzden olası bir CAATSA yaptırımında şirketin operasyonları olumsuz yönde etkilenmeyecektir. Yıllık bazda 3Ç19 finansalları zayıf olabilir Çemtaş satışların %80'ini Euro cinsinden gerçekleştiriyor. Hatırlatmak gerekirse, geçtiğimiz senenin üçüncü çeyreğinde, Euro'nun TL karşısında %24.7 değer kazanmasının ardından, şirket 3Ç18'de 221mn TL ciro 68mn TL FAVÖK ve 79mn TL net kar elde etmişti. 2019 yılının üçüncü çeyreğinde Euro/TL paritesindeki sınırlı değişime ek olarak, otomotiv sektörünün mevimsel olarak zayıf bir çeyrek içinde olması sebebiyle, Çemtaş'ın yıllık bazda zayıf finansallar açıklamasını bekleriz. Net Borç pozisyonu Net Nakit pozisyonuna evrildi Şirket yönetiminin İşletme Sermayesi'nde gösterdiği performans sayesinde Çemtaş, dört senenin ardından ilk kez net nakit pozisyonuna ulaştı. 2019/6A itibariyle şirketin 57mnTL net nakti bulunuyor ve bu rakam 0.4x Net nakit/FAVÖK çarpanına işaret ediyor. Şirket yönetimi yeni ve olası yatırımlara ragmen, uzun vadede net nakit pozisyonunu artırmayı hedefliyor. İstikrarlı temettü oyuncusu Düşük temettü verimine ragmen Çemtaş istikrarlı bir şekilde temettü ödüyor. Şirketin son beş yıllık temettü verimi yaklaşık %2.1 seviyesindedir. Şirket yönetimi nakit akışındaki ve işletme sermayesindeki başarılı yönetimi sürdürebildiği takdirde önümüzdeki dönemde Çemtaş'ın yüksek temettü dağıtmasını bekleyebiliriz.

OYAK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.

SASA Dünya Devleri ile Masada Mı ?
SASA Dünya Devleri ile Masada Mı ?
İtalyan ortak Yapı Kredi'den çıkma kararı aldı
İtalyan ortak Yapı Kredi'den çıkma kararı aldı
Çanakkale-Biga'da uyuşturucu operasyonu
Çanakkale-Biga'da uyuşturucu operasyonu
Küresel piyasaların gözü FED toplantısında
Küresel piyasaların gözü FED toplantısında
Hisse Önerileri
Hisse Önerileri
En Çok Okunanlar