Petkim Bilanço Analizi

Petkim’in ana ortaklık net dönem karı 2016 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %75,9 oranında artarak 215,7mn TL’ye ulaşmış ve hem bizim beklentimiz olan 89mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 103,6mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizin üzerinde gerçekleşen brüt kar ile yüksek vergi geliri etkili olmuştur.

Petkim’in satış gelirleri 4Ç2016’da bir önceki yılın aynı dönemine göre satış miktarındaki %5’lik düşüşe karşın kurların olumlu katkısıyla %10,5 oranında artarak 1.279mn TL’ye ulaşmıştır. Diğer taraftan brüt kar ise maliyetlerdeki iyileşmeye bağlı olarak %84,2 oranında artarak 289,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kat marjı da 2015’in aynı dönemindeki %13,6’dan %22,6’ya yükselmiştir. Operasyonel giderler de %8,1’lik görece düşük artışla karlılığı desteklemiştir. Böylece FAVÖK 2016 yılının son çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %93,7 oranında artarak 275mn TL’ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden giderler ve finansman giderlerinin olumsuz etkisiyle vergi öncesi net dönem karı 189,4mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %48,3 oranında artış kaydetmiştir. 4Ç2015’te kaydedilen 8,2mn TL’lik vergi gelirine karşın 4Ç2016’da 26,9mn TL’lik vergi geliri kaydedilmiş ve bu durum karın daha da yüksek çıkmasını sağlamıştır.

Son çeyrekte etilen-nafta marjı oldukça düşük seviyelere gelmesine karşın, yüksek kapasite kullanımı, kur ve petrol fiyatlarındaki artışa bağlı oluşan stok gelirleri ve yüksek aromatik fiyatları Petkim’in yüksek kar açıklamasında ana etken olmuştur.

Petkim’in tahmini değerini, beklentilerimizdeki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 7.645mn TL’den 8.547mn TL’ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 5,10TL’den 5,70TL’ye yükseltiyoruz. Petkim için daha önceki “AL” önerimizi koruyoruz.

Ziraat Yatırım Menkul Değerler

 

Parahaberi

Borsa , ekonomi ve finans alanında günlük , haftalık ve aylık altın , döviz , forex , borsa gibi piyasalarda içerik sağlayan , güncel önemli yerli ve yabancı ekonomik gelişmeleri okuyuculara duyuran borsa ve finans sitesidir.

Yorum Yap