Alpha Raporu

Parahaberi.com olarak haftalık ve günlük bazda yenilikçi ve farklı bir rapor yayınlamaya başlıyoruz.

Alpha (α) ve Beta (β) Savaşı…

 

 

 

 

 

ÖZET;

BİST 100 endeksi için gerek temel analiz gerekse de teknik analiz bağlamında 86000 ile 81000 seviyeleri arasında bant hareketinin devam etmesi kuvvetle muhtemel.

Kısa dönemli algı değişiminde 83700 seviyesi kritik bu seviyenin altında pozisyonda olan yatırımcılarımız ZARAR KES uygulayabilir.

Yukarı hareketlerde 86700 seviyesi DİRENÇ olarak takip edilebilir.

Yeni pozisyon almak için bekleyen yatırımcılarımız ABD istihdam verisi yoğun haftada beklemeye devam etmesi, tarım dışı istihdam verisinin açıklanmasıyla karar verilmesinin daha uygun olacağını düşünmekteyiz.

Gün içi daha sık işlem açan ve kapatan yatırımcılarımız Sanko Menkul Değerler Araştırma Bölümünü (0212 410 05 98) arayarak teknik analiz desteği alabilirler.

ALPHA raporumuz hafta içi Bankacılık Endeksi ve Hisse Senedi analizleriyle devam edecektir.

İlginize teşekkür ederiz.

 

Parahaberi.com olarak haftalık ve günlük bazda yurt içi endeksler ve hisse senetleri için temel ve teknik analiz referanslarını dikkate alarak yenilikçi farklı bir rapor yayınlamaya başlıyoruz.

ALPHA raporu…

ALPHA ve BETA kelimelerinin finans çevrelerinde sıkça duymaktayız.

Peki nedir bu terimler?

Yatırımcılarımızın kafasını karmaşık hesaplamalarla karıştırmak yerine bu kavramları basit olarak açıklayacağız.

ALPHA, piyasa getirisinin üzerinde elde ettiğiniz ilave KAZANÇ

BETA, piyasa getirisiyle aynı seviyede elde ettiğiniz KAZANÇ

Örnek olarak, BİST 100 endeksi herhangi bir dönemde %5 getiri sağlamış, yatırımcıda o dönemde %5 kazanç elde ettiyse  BETA yatırımı, veya o dönemde %6 getiri sağlamış ise piyasa getiri üstü yani endekse karşı %1 ilave kazanç sağlayarak ALPHA yatırımı yapmıştır.

Daha genelleştirmek gerekirse her yatırımcının amacı olan “Piyasayı Yenmek” kavramı tam olarak ALPHA yatırımıdır.

Endeks yükselirken portföyde endeksten daha yüksek getiri, Endeks düşerken portföyde endeksten daha az kayıp hedeflemek ve elde etmek ALPHA ile olmaktadır.

 

ALPHA’yı yaratmak için ALTIN KURAL nedir?

Piyasa kavramında teknik ve temel analiz kriterlerine göre diğerlerinden piyasa katılımcılarından “daha iyi” hisse senedi seçmektir.

Söz olarak söyleyince kulağa kolay ve cazip bir durum olarak gelse de, aslında ALPHA yaratmak ve ALPHA yakalamak gerçekten çok zordur!

Her trader ve her yatırımcının rüyası ALPHA yakalamak ve yaratmaktır.

Bunu yapamayan yatırımcılarımız ne yapacaklar?

Bu durumda BETA yatırım tarzını dikkate alacaklar, BETA yatırımı risksiz getiri kazançı elde etmek gibidir.

Yatırımınızdan para kazanmak için ilave efor harcamıyorsunuz?

Örnek olarak mevduat getirisi veya Tahvil/Bono getirisi dönem sonunda elde edeceğiniz para bellidir.

Endeks tarafında endeksi aynı hisse senetleri ağırlıkları ile taklit ederek (replike) endeks ne getirirse (pozitif veya negatif yönde) aynı getiriyi portföyde sağlamak.

Söz olarak basit olarak ALPHA olayını özetlemeye çalıştık.

ALPHA matematik olarak formülize edilebilir mi? EVET

ALPHA = BETA + İLAVE KAZANÇ

İşlem tarafında daha da basitleştirmek gerekirse, BIST endekslerine yatırım yapmak ile paranızı banka mevduatına koyup dönem sonunda ana paranızı kaybetmeden faiz kazancınızı alma durumu arasında ki fark risk seviyenize bağlı olarak elde etmek istediğiniz İLAVE kazanç

Herkes ilave kazanç elde etmek istiyor bu tarzda düşünerek temel ve teknik analiz referanslarını kullanıyor ama nedense herkes ALPHA’yı yakalayamıyor.

Nedeni ise piyasa olarak isimlendirilen mekanizmada diğer piyasa katılımcılarınında piyasa hakkında ve sizin yatırımlarınız hakkında neler düşündüklerini tahmin etmek durumunda olmanızdır.

Davranışçı finans veya daha genel bir isimlendirme ile yatırımcı psikolojisi…

Yatırımcı psikolojisi ALPHA’yı yakalama konusunda çok önemlidir.

İşlem stratejilerinizde KAZANÇ ve KAYIP durumlarınızı optimize etmek için yatırımcı psikolojisini yani kendi psikolojinizi uygun şekilde yönetmeniz gerekmektedir.

Konu ile ilgili olarak yatirimcipsikolojisi.com sitemizi gerek yazılar gerekse de videolar kısımlarını incelyebilirsiniz.

Yatırımcılarınızda en büyük DÜŞMAN aslında kendinizdir, Piyasa değildir!

İşlem stratejilerizde uygun ZARAR KES (STOP LOSS) ve KAR AL (TAKE PROFIT) seviyelerinizi belirlemezseniz piyasa sizi CEZALANDIRMAYA devam etmesi kuvvetle muhtemeldir.

Belirttiğimiz ALPHA formülüne bir faktör daha eklenerek son halini almaktadır.

Yatırımcı Psikolojisi

ALPHA = BETA + İLAVE KAZANÇ + YATIRIMCI PSİKOLOJİSİ

Parahaberi olarak farklı bakış açımız ile ALPHA yaratmaya ve yatırımcı psikolojisine odaklanacağız.

Raporumuz sürekli olarak gerek içerik gerekse de analizler bağlamında güncellenecektir.

Yatırımcılarımızda gelen istek ve öneriler dikkate alınarak  proaktif hazırlama sürecinde olacaktır.

Raporumuz genel olarak BIST, VİOP endeksleri ve hisse senetleri için temel ve teknik analiz incelemelerini yaparak yatırımcılarımıza ALPHA yaratma konusunda yardımcı olmayı hedeflemektedir.

Rapor’da yer alan analizlerle ilgili olarak sormak istediğiniz soruların olması durumunda 0212 410 05 98 numaralı telefondan Sanko Menkul Değerler Araştırma bölümümüzü arayabilirsiniz.

 

 

YURTDIŞI PİYASALAR TAKİP EDİLECEK FAKTÖRLER;

ABD Merkez Bankası (FED) faiz artışı piyasa fiyatlaması
ABD Çekirdek Harcamalar + ADP Özel Sektör İstihdam + ISM Endeksi + Bej Kitap verileri
ABD tarafında istihdam sektörü için önemli olan “Tarım Dışı İstihdam” verisi. Bu veri FED’in faiz artışı için piyasa tarafından öncü bir fiyatlama olarak algılanabilir. Cuma günü açıklanacak olan veri için Bloomberg beklentisi +235K Önceki veri +257K. Yabancı kaynaklardan tahminleri belirtiyoruz buna ilave olarak parahaberi.com sitemizde aylık bazda tarım dışı istihdam verisi için kendi oluşturduğumuz ekonometrik model ile parahaberi.com olarak kendi tahminimizi yayınlamaktayız.

Geçen ay yayınladığımız çalışmamız,

https://parahaberi.com/tr-TR/haberler/108330/tarim-disi-istihdam-degisimi-verisini-tahmin-etmek

Avrupa Merkez Bankası faiz kararı ve Başkan Draghi’nin basın toplantısı

 

YURTİÇİ PİYASALAR TAKİP EDİLECEK FAKTÖRLER;

Türkiye Şubat ayı Tüketici ve Üretici Enflasyonu
Merkez Bankası üzerine tartışmalar
Merkez Bankası döviz satım ihaleleri

Diğer ekonomik verileri takip etmek için parahaberi.com Ekonomik Takvim menüsünü takip edebilirsiniz.

https://parahaberi.com/tr-TR/alt-sayfalar/66883/ekonomik-takvim

 

TEMEL ANALİZ…

 

BİST 100 endeksi Fiyat/Kazanç çarpanı olarak incelendiğinde;

Cari olarak 10.34 çarpanda işlem görmektedir. 2015 yılı için beklenti 10.39x, 2016 yılı için 9.03x çarpan seviyesindedir.

Bu rakamlara neden bakıyoruz?

Endeksleri birbiri ile kıyaslamak için vey başka bir ifade ile göreceli olarak ucuz mu pahalı mı kararımıza yardımcı olması için Fiyat/Kazanç çarpanına bakıyoruz.

Genel olarak yapılan kıyaslama RUSYA ile TÜRKİYE arasındadır.

RUSYA cari olarak 5.20x çarpanda işlem görmektedir. Göreceli olarak TÜRKİYE ile kıyaslandığında UCUZ gözükmektedir.

Fakat RUSYA Fiyat/Kazanç çarpanına göre Türkiye’ye göre genelde hep UCUZ olarak işlem görmektedir.

Bunun nedeni Rusya endeksini oluşturan şirketlerin PETROL gelirleri…

Genel olarak Fiyat/Kazanç çarpanının düşük olması pozitif potansiyeli işaret edebilir.

Fakat bu her zaman olacak diye bir şart bulunmamaktadır.

BİST 100 endeksi fiyat kazanç çarpanı olarak incelendiğinde geçmiş dönemlere göre cazip seviyelerde bulunmamaktadır.

 

67425-1 Alpha Raporu

 

Yurtdışı endekslerin Fiyat/Kazanç çarpanlarını parahaberi.com Teknik Analiz menüsünden takip edebilirsiniz.

https://parahaberi.com/tr-TR/alt-sayfalar/17207/endeks-monitoru-carpan

 

Tamamı: https://parahaberi.com/tr-TR/alt-sayfalar/248/teknik-analiz

 

BİST 100 endeksi Fiyat/Kazanç çarpanı, standart sapma seviyelerine göre incelendiğinde;

5 yıllık ortalama 11.11x çarpanda, -1 standart sapma 10.09x çarpan seviyesindedir.

Dikkat edileceği üzere Fiyat/Kazanç çarpanında 5 yıllık dönemde -1, -1.5 ve -2 standart sapma seviyeleri anlamlı sonuçlar vermiştir.

67426-2 Alpha Raporu

 

Fiyat/Kazanç değerlemesinde 10.50x çarpan ile 10x çarpan seviyeleri arasında işlem görmesi beklenebilir.

10.50x çarpan @ 85440 seviyesi

10x çarpan @ 81371 seviyesi

 

67427-3 Alpha Raporu

 

TEKNİK ANALİZ…

BİST endekslerinde yurtdışı algısını anlamak için iShares MSCI Türkiye Borsa Yatırım Fonunu inceleyeceğiz.

Endeks 50 günlük ortalamasının altında işlem görmektedir.

50 günlük ortalama @ 53.92 önemli direnç seviyesidir.

Aşağı yönlü baskılama devam etmektedir.

Geri çekilmelerde 48.68 fibo kritik destek seviyesine kadar geri çekilme beklenebilir.

Bu seviyede tekrar durumun gözden geçirilmesi gerekmektedir.

 

67428-4 Alpha Raporu

67429-5 Alpha Raporu

 

Gelişen Piyasalara Göre Türk Piyasaları?

Grafikte basit olarak 1 yıllık dönemde MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi (EEM) ve MSCI Türkiye Endeksi (TUR) rasyosu gösterilmiştir.

Rasyonun yükselmesi “olumlu ayrışma” olarak değerlendirilebilir.

Grafikte TUR/EEM rasyosunun  kritik 1.22 seviyesine yakın olduğu görülüyor.

Durum an itibariyle fiyatlamanın Türk piyasaları açısından negatif olduğuna işaret edebilir.

67440-1 Alpha Raporu

 

Seçilmiş Endeksler (İndekslenmiş)

Yılbaşından itibaren endeksler kıyaslandığında, MSCI Rusya endeksi (yeşil çizgi) %22’ye yakın getiri sağlamıştır.

MSCI gelişmekte olan ülkeler endeksi %3.5 getiri sağlarken, MSCI Türkiye, Türkiye ETF ve BİST 100 endeksleri göreceli olarak negatif getiri sağlamıştır.

Endeks performansı açısından Türkiye ile Rusya kıyaslandığında Türkiye daha cazip gözükmektedir.

 

67430-6 Alpha Raporu

 

BİST 100 Endeksi ve Standart Sapma Seviyeleri

5 yıllık dönem haftalık bazda +1.5 standart sapma 83730 seviyesi KRİTİK DESTEK, bu seviye aynı zamanda endeksin 100 günlük basit hareketli ortalaması olan 83680 seviyesi ile uyuşmaktadır.

 

67431-7 Alpha Raporu

 

BİST 100 Endeksi ve Hareketli Ortalamalar…

Günlük bazda basit olarak 50-100-200 günlük ortalamalar incelendiğinde

50 HO @ 86721 DİRENÇ

100 HO @ 83680 DESTEK

200 HO @ 81241 DESTEK

Seviyeleri olarak takip edilebilir.

 

67432-8 Alpha Raporu

 

Endeks Vadeli Kontratı Teknik Analiz…

Vadeli kontratı teknik analiz bağlamında analiz eden yatırımcılarımız majör trend değişimleri için;

15 dakikalık dönem 200 birimlik ortalamayı takip edebilirler!

200 dönemli ortalama @ 106.427

Bu ortalamanın üstünde UZUN (LONG)

Bu ortalamanın altında KISA (SHORT)

Pozisyonlar yatırımcıların risk algılarına bağlı olarak denebilir.

 

67433-9 Alpha Raporu

 

1 yıllık dönemde;

50 HO @ 107.97 DİRENÇ

100 HO @ 103.915 DESTEK

200 HO @ 100.66 DESTEK

Seviyeleri olarak takip edilebilir.

 

67434-10 Alpha Raporu

 

ÖZET;

BİST 100 endeksi için gerek temel analiz gerekse de teknik analiz bağlamında 86000 ile 81000 seviyeleri arasında bant hareketinin devam etmesi kuvvetle muhtemel.

Kısa dönemli algı değişiminde 83700 seviyesi kritik bu seviyenin altında pozisyonda olan yatırımcılarımız ZARAR KES uygulayabilir.

Yukarı hareketlerde 86700 seviyesi DİRENÇ olarak takip edilebilir.

Yeni pozisyon almak için bekleyen yatırımcılarımız ABD istihdam verisi yoğun haftada beklemeye devam etmesi, tarım dışı istihdam verisinin açıklanmasıyla karar verilmesinin daha uygun olacağını düşünmekteyiz.

Gün içi daha sık işlem açan ve kapatan yatırımcılarımız Sanko Menkul Değerler Araştırma Bölümünü (0212 410 05 98) arayarak teknik analiz desteği alabilirler.

ALPHA raporumuz hafta içi Bankacılık Endeksi ve Hisse Senedi analizleriyle devam edecektir.

İlginize teşekkür ederiz.

 

Dr. Tuğberk ÇİTİLCİ

Sanko Menkul Değerler Araştırma Müdürü

01 Sep 2016

Parahaberi

Borsa , ekonomi ve finans alanında günlük , haftalık ve aylık altın , döviz , forex , borsa gibi piyasalarda içerik sağlayan , güncel önemli yerli ve yabancı ekonomik gelişmeleri okuyuculara duyuran borsa ve finans sitesidir.

Yorum Yap