Alpha Notu: Tahminler ve Davranışlar…

Tahmin Çıpası (Anchoring)

Kişiler herhangi bir tahmin durumunda konu ile alakalı referans nokta oluşturur ve tahminlerini bu referans noktanın aşağı ve yukarısına göre belirlemektelerdir.

Kahneman ve Tversky beklentiler teorisinde referans noktanın değişimi bağlamında bu durumu deneyler ile kanıtlamışlardır. Referans noktayı çıpa alarak, ayarlamalar yapılır.

Fakat bu yapılan ayarlamalar yeterli değildir. Bu yüzden tahmin edilen değer, ilk değere bağlıdır.  Kişiler referans noktaya göre tahminlerinde olayların birleşme ihtimalini aşırı tahmin ederken,

olayların ayrılma ihtimalini yetersiz tahmin etmektelerdir.

Birçok durumda insanlar başlangıç değerini referans alarak nihai cevaba ulaşmak için ayarlamalar yaparak tahminde bulunmuşlardır. Fakat yapılan ayarlamalar tipik olarak yetersiz kalmıştır.

 

Tversky ve Kahneman 1974 yılında yaptıkları çalışmada, lise öğrencilerinden oluşturulan iki grupdan birinci gruba, 8 x 7 x 6 x 5 x 4 x 3 x 2 x 1 şeklinde belirtilen çarpma işlemini 5 saniye içinde tahmin etmelerini istemişlerdir.

Verilen cevapların ortalaması 2,250 olmuştur.

İkinci gruba ise 1 x 2 x 3 x 4 x 5 x 6 x 7 x 8 şeklinde belirtilen çarpma işlemini 5 saniye içinde tahmin etmelerini istemişlerdir.

Verilen cevapların ortalaması 512 olmuştur.

Çarpma işleminin doğru sonucu 40,320’dir.

Artan ve azalan seri şeklindeki çarpma işleminde denekler zaman kısıtlamasından dolayı soldan sağa hesaplamaya başlayarak tahminde bulunmuşturlar.

Artan seride çarpma işleminin ilk serileri daha düşük değer hesaplanıp tahminde bulunulmuştur bu yüzden ortalama düşük çıkmıştır.

Azalan seride ise ilk birkaç çarpma işleminin sonucu yüksek olduğundan dolayı denekler daha yüksek bir ortalama tahmininde bulunmuşlardır.

 

Yatırımcı Psikolojisinde yatırımcıların davranışları benzer şekilde olmaktadır.

Bilmedikleri bir şirket hakkında gerek fiyatlama gerekse de bilanço analizleri tarafında kestirme çıkarımlar yaparak tahmin çıpası kullanırlar.

Bu anlık karar alma konusunda yatırımcıya kısa dönemli başarı sağlayan durumlar olsa da orta uzun dönemde hatalı olma ihtimali daha yüksek seviyededir.

 

Hikaye tarafından piyasa dinamiklerine geçersek

Bu hafta Avrupa Merkez Banaksı faiz kararı ve sonrasında başkan Draghi’nin yapacağı basın toplantısı haftanın belirleyicisi olacaktır.

Negatif faiz tarafında aksiyon alınması kuvvetle muhtemel.

Negatif faiz fiyatlaması devam ettiği sürece altın fiyatını ve endeksleri pozitif etkilemesi beklenebilir.

Büyük resimde Avrupa için sorun enflasyon, harcama yapmayan hane halkı ve parasal genişlemeye rağmen bankaların kredi vermemesi enflasyonun düşük kalmasına neden olmaktadır.

Avrupa’da işlerin toplarlanması için enflasyon yaratılması ve olması gerekmektedir.

Gelişmekte olan ülkelerde sorun yüksek enflasyon ise gelişmiş ekonomilerde de sorun düşük enflasyon…

Bu sorun devam ettiği sürece Draghi görev süresi boyunca ne gerekiyorsa yapmaya hazır olmaya devam edecek…

 

ECB’nin 10 Mart toplantısında piyasa tarafından beklenti yüksek olduğundan dolayı EURUSD paritesi üzerinde fiyatlama etkisinin sert olması beklenebilir.

Draghi basın toplantısında 200-300 pips hareket olabilir.

 

Kısa süreli olarak ECB odaklı gündem daha sonrasında Fed odaklı gündem olmaya devam edecek.

Fed tarafında 16 Mart toplantısı için faiz artışı fiyatlaması 8% seviyesinde

 

Küresel anlamda risk algısı için USDJPY takip edilebilir.

USDJPY paritesinde 115-116 seviyesi önemli olabilir.

Aşağı yönlü hareket devam ettiği sürece küresel endekslerin negatif olarak yorumlanması kuvvetle muhtemel

Endekslerde pozitif fiyatlama için USDJPY 115/116 seviyeleri takip edilebilir.

 

Brent petrol fiyatlaması ilginç olmaya devam ediyor.

Teknik formasyon ve dip seviyeleri bekleyen sürü psikolojisi davranışından dolayı orta dönem $50 seviyeleri hızlı şekilde test edilebilir.

 

Küresel anlamda Mart ayı ortasına kadar pozitif havanın devam etmesi kuvvetle muhtemel

BIST endeksleri için fiyatlama tarafını incelersek;

233 günlük ortalama 77821 majör direnç seviyesi olmaya devam ediyor.

Değerleme anlamında 10.50x fiyat/kazanç çarpanı 78931 yabancı algısı için önemli olabilir.

Aşağı yönlü hareketlerde referans 200 haftalık ortalama (75848) ve 10.00x (75173) fiyat/kazanç çarpanı önemli olabilir.

 

Günün Verisi

Avrupa Bölgesi

Saat: 12:00 4.Çeyrek Büyüme Verisi Beklenti: +0.35%

178629-1 Alpha Notu: Tahminler ve Davranışlar...

 Günün Grafiği

VIX, oynaklık endeksi, 20 seviyesinin altında işlem görmeye devam ediyor.

178630-2 Alpha Notu: Tahminler ve Davranışlar...

BIST 100 Endeksi

10.50x F/K @ 78990

BIST 100 endeksi 233 günlük ortalama @ 77821

BIST 100 endeksi 987 günlük ortalama @ 75332

 BIST 30 Endeksi

BIST 30 endeksi orta dönemde 9x F/K göreceli UCUZ, 10x F/K göreceli PAHALI olarak yorumlanabilir.

BIST 30 endeksi 233 günlük ortalama @ 95332 majör direnç seviyesi olarak takip edilebilir.

9.5x F/K çarpanı @ 99039 orta dönem algı değişimi için takip edilmeli!

9x F/K @ 93826 seviyesi orta dönemli trend değişimi için takip edilebilir.

 VİOP 30 Endeks

            15 dakikalık dönem 200 birimlik ortalama @ 93.935

            Ortalamanın üzerinde uzun pozisyon stop @ 93.935

            Ortalamanın altında kısa stop @ 93.935

            Ortalamanın üzerinde fiyat hareketinde işleme girmemek denebilir.

            Kısa pozisyonda bu seviye stop olarak belirlenmeli!

Bankacılık Sektörü Hisse Senetleri Fiyat/Kazanç Çarpanları (F/K) ve Piyasa Değeri/Defter Değeri (PD/DD)

F/K çarpanı sektör ortalaması 7.07

PD/DD çarpanı sektör ortalaması 0.75x

VAKBN ve HALKB gerek F/K çarpanı gerekse de PD/DD çarpanına göre CAZİP olabilir.

178631-3 Alpha Notu: Tahminler ve Davranışlar...

Teknik Göstergelere Göre Hisse Senetleri Takip Listesi

178632-4 Alpha Notu: Tahminler ve Davranışlar...

 Teknik Göstergelere Göre FX Listesi

178633-5 Alpha Notu: Tahminler ve Davranışlar...

 Takip Ettiğimiz Hisse Senetleri

https://parahaberi.com/tr-TR/haberler/2983283/garan-teknik-analizi

https://parahaberi.com/tr-TR/haberler/2982652/pgsus-teknik-analizi

https://parahaberi.com/tr-TR/haberler/2982132/ttkom-teknik-analiz

https://parahaberi.com/tr-TR/haberler/2980911/tatgd-teknik-analizi

https://parahaberi.com/tr-TR/haberler/2980614/dohol-fiyat-modellemesi

 

Alpha Model Portföy

           

       Model Portföy       +1.27%                              

       BIST 100 Endeksi  +4.44%

       178634-6 Alpha Notu: Tahminler ve Davranışlar...  

Ekonomik Veriler 08 Mart 2016

Türkiye

Saat: 10:30 Sanayi Üretimi Beklenti: -0.9%

 

Almanya

Saat: 10:30 Sanayi Üretimi Beklenti: +0.5%

 

Avrupa Bölgesi

Saat: 12:00 4.Çeyrek Büyüme Verisi Beklenti: +0.35%

 

Kapsamlı veri takvimi ve açıklanan veriler için: https://parahaberi.com/tr-TR/alt-sayfalar/66883/ekonomik-takvim

FX Analizleri

https://parahaberi.com/tr-TR/haberler/2981059/eurtry-teknik-analiz

https://parahaberi.com/tr-TR/haberler/2981991/sp-500-endeksi-teknik-analiz

https://parahaberi.com/tr-TR/haberler/2982227/gbpusd-teknik-analiz

https://parahaberi.com/tr-TR/haberler/2982819/nzdcad-teknik-analizi

 

 Haberler

Gayrimenkul piyasasına 3 köklü değişiklik.

Edinilmesinden 5 yıl sonra satılan gayrimenkullere sıfır vergi uygulaması kaldırılıyor. Kentsel rant vergisi geliyor.

Kentsel dönüşüm alanlarında hakların devredilmesine imkan sağlayacak şekilde gayrimenkul sertifikası modeli geliştirilecek.

 

Süt üretiyor ama tüketmiyoruz.

Süt üretiminde dünyanın ilk 10 üreticisi içinde yer alan Türkiye’de süt içme oranları ise Avrupa ülkelerine göre oldukça düşük.

 

Fed/Brainard: Faiz konusunda sabırlı olunmalı.

Fed Guvernörü Brainard, ABD ekonomisinin küresel risklerden korunmalı olmadığını

ve politika faizindeki ayarlamalarda sabırlı olunması gerektiğini söyledi.

 

Fed/Fischer: Enflasyon işaretleri görülüyor.

Fed Başkan Yardımcısı Stanley Fischer ve Yönetim Kurulu Üyesi Lael Brainard Washington’daki

farklı toplantılarda para politikasına dair değerlendirmelerde bulundu.

 

 

Güncel analizlerimiz ile parahaberi sitesinde yayında olacağız.

Anlık piyasa gelişmelerinin ve analizleri https://www.parahaberi.com sitemizden takip edebilirsiniz.

Araştırma desteği için 0212 410 05 98 nolu telefondan bize ulaşabilirsiniz

*Bültende yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. bültende yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.

  

SANKO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
Dr. Tuğberk Çitilci

Müdür

Araştırma
 

01 Sep 2016

Parahaberi

Borsa , ekonomi ve finans alanında günlük , haftalık ve aylık altın , döviz , forex , borsa gibi piyasalarda içerik sağlayan , güncel önemli yerli ve yabancı ekonomik gelişmeleri okuyuculara duyuran borsa ve finans sitesidir.

Yorum Yap