Alpha Notu: Samuraylar Piyasayı Döndürecek (mi)?

Aşırı Güven…

İnsanlar her zaman diğerlerine kıyasla ortalamanın üzerinde olduklarını düşünürler. Bu düşünce aşırı güven’e neden olur. Sahip olduğu bilgiye veya

düşüncesine kesin olarak inanır, hata yapma ihtimalini göz ardı eder ve kararını ani olarak uygularlar. Teksas’da yapılan bir araştırmada otomobil kullanıcılarına diğer kullanıcılara kıyasla sürücülük yetenekleri sorulmuştur. Katılımcıların %80’i kendini ortalamanın üstünde olarak belirtmiştir. Psikoloji alanında aşırı güven durumunu incelediğinde insanların genel olarak kendi özellikleri hakkında aşırı güvenli oldukları gözlenmiştir.

 

Yatırımcı perspektifinden baktığımızda aşırı güvene sahip yatırımcılar finansal piyasaları her piyasa koşulu şartında pozitif getiri (alfa) sağlayarak yenebileceklerini düşünmektedirler. Kendi hisse senedi seçimlerinin piyasa profesyonellerinden ve diğer yatırımcılardan daha iyi ve etkin olduğunu, okuduğu veya izlediği bir haberin hisse senedi fiyatına olası etkisinin herkesten önce gördüğünü düşünmektedir. Bu durum yatırım yapılacak finansal enstrümana portföyde yüksek ağırlık vererek riskin artmasına ve etkin çeşitlendirmenin yapılamamasına neden olmaktadır. 1933 yılında Econometrica dergisinin kurucusu ve derginin ilk makalesinin yazarı Alfred Cowles, piyasa profesyonellerinin hisse senedi piyasasını tahmin edemeyeceğini getiriler ile ortaya koymuştur. Daha sonra 1944 yılında Alfred Cowles piyasa profesyonellerinin hisse senedi piyasasını getiri bağlamında yenemeyeceklerini göstermiştir.

 

Hikaye tarafından piyasa tarafına geçersek;

Piyasalar hangi Ro-Ro modunda? Risk On veya Risk Off

Risk Off fiyatlama devrede

Ne kadar sürebilir? Mart ayı bu konuda belirleyici olacaktır.

16 Mart 2016 tarihin Fed faiz toplantısı olacak. Toplantıda faiz değişikliği ihtimali 10% seviyesinde 2 ay önce ihtimal 50% seviyelerinde idi.

178361-s Alpha Notu: Samuraylar Piyasayı Döndürecek (mi)?

10 Mart tarihinde Avrupa Merkez Bankası toplantısı ve 15 Mart tarihinde Japonya Merkez Bankası toplantısı yapılacak.

Draghi Mart ayında para politikası değişikliğini önceki toplantıda açıklamıştır.

Genişlemeye devam eden ve etmek zorunda olan Avrupa Merkez Banaksı

 

Fed veya ECB ikilisinden ziyade Mart ayında oyun kurucu Japonya Merkez Banaksı olacaktır!

Yen para biriminde yaşanan değerlenme hareketi zaten zorda olan Japonya ekonomisi için yıkıcı tsunami etkisi yaratıyor.

Japonya için değersiz yen para birimi gerekmektedir.

Yen’de yaşanan son hareketin etkisini ve yönünü ancak BoJ değiştirebilir.

Yen aşağı hareketi devam ettiği sürece piyasaların risk algısı yükseliyor anlamına geliyor olabilir.

Yen değersizleşmeye başladığında normalleşmeden bahsedebiliriz.

 

Özetlersek;

USDJPY Yukarı — Piyasalar Yukarı

USDJPY Aşağı —  Piyasalar Yukarı

Bu varsayım kısa süreli olarak düşünülmüştür.

 

USDJPY paritesinde genel fiyatlama ve algı aşağı yönlü olduğundan dolayı açık pozisyon sıkıştırma varsayımı ile yukarı yönlü sert bit teknik düzeltme olma ihtimali yükselmektedir.

ayrıca teknik olarak haftalık bazda altın kesişme formasyonu öncü gösterge olabilir. USDJPY çok uzun dönemli 987 haftalık ortalama 108.20 seviyesi majör trend değişimi için önemli.

Haftalık bazda 233 haftalık ortalama 610 haftalık ortalamayı kesmeye doğru hareket ediyor.

 

Senaryo olarak USDJPY 987 haftalık ortalamasına doğru hareket eder piyasalar Mart ayı merkez bankaları öncesinde dip seviyeleri görür

USDJPY bu seviyelerden yukarı döner (açık sıkıştırma hareketi veya BoJ müdahalesi)  piyasalarda yeni bir pozitif hareket başlayabilir.

 

Piyasada yapılan gerek yurt dışı gerekse de yurt içi odaklı işlemlerde mutlaka anlık olarak USDJPY paritesinin yönü incelenmelidir.

 

Özet olarak Yen + Altın ve ABD 10 yıllık tahvil faizi hareketi piyasanı RO-RO modunu net olarak belirleyecektir.

 

Gelelim bizim piyasaya fiyatlama ne olacak?

Bugün Fitch not gözden geçirmesini açıklayacak

Gerek not gerekse de görünüm konusunda herhangi bir değişiklik beklemiyorum. (BofA’nın aksine)

Son dönemlerde kredi derecelendirme kuruluşlarının güvenilir olma kıstasları tartışılır durumdadır.

S&P şirketinin ABD’nin notunu indirdiği referansı ile kredi derecelendirme kuruluşları bizim gibi ülkelere neler yapmaz demek hatalı olmaz!

 

Başka bir soruda Fitch riski + Suriye + Yurt içi terör olayları devam ederken nasıl oluyor da endeks yukarı yönlü hareket ediyor.

Kısmı cevap olarak diğer piyasa katılımcıları sizin gibi düşünmüyor olabilir.

Endeks seviyesinden ziyade bu sorunun net cevabı USDTRY paritesi

TRY değerlenmesi hangi seviyelere kadar debam edebilir?

 

USDTRY paritesi 89 günlük ortalama 2.9341 referans seviye olarak önemli olabilir.

Bu seviyenin altında 233 günlük ortalama 2.8423 ve trend alt seviyesi önemli olabilir.

178362-ss Alpha Notu: Samuraylar Piyasayı Döndürecek (mi)?

Pozitif fiyatlamada BIST 100 endeksi 11.00x F/K çarpanı 79300 seviyeleri hedeflenebilir.

İlk aşama olarak 10.50x F/K 75695 seviyesi belirleyici olacaktır.

Bu çarpan üstünde hedef 79300 veya altında 72000 ve 70000 seviyeleri olması kuvvetle muhtemel

 

A’dan Z’ye detaylı BIST strateji raporu için;

22 Şubat 2016 tarihli Alpha Hisse Raporu

http://report.parahaberi.com/reports/ALPHA%20H%C4%B0SSE%20RAPORU%2022%C5%9EUBAT2016.pdf

 

Günün Verisi

ABD

Saat: 15:30 4.Çeyrek Büyüme Verisi Beklenti: 0.4%

178363-sss Alpha Notu: Samuraylar Piyasayı Döndürecek (mi)?

Günün Grafiği

USDJPY çok uzun dönemli 987 haftalık ortalama 108.20 seviyesi majör trend değişimi için önemli.

Haftalık bazda 233 haftalık ortalama 610 haftalık ortalamayı kesmeye doğru hareket ediyor.

Altın kesişme formasyonu oluşması kuvvetle muhtemel.

178364-ssss Alpha Notu: Samuraylar Piyasayı Döndürecek (mi)?

Piyasa Ne Fiyatlıyor Olabilir?

Yurt Dışı Faktörler

Küresel endekslerde pozitif yönlü hareketler
Mart ayı merkez bankalarının toplantıları (Fed+BoJ+ECB)

Yurt İçi Faktörler

26 Şubat Cuma günü Fitch not açıklaması

Borsa Ne Olacak?

            BIST POZİTİF açılış yapabilir!

BIST 100 Endeksi

200 hafta ve 10.50x F/K

10.50x F/K @ 74309

BIST 100 endeksi 200 haftalık ortalama @ 75666

BIST 100 endeksi 987 günlük ortalama @ 75261

Yukarı hareket için referans 75000/500

Kısa dönemli fiyatlamada 89 günlük ortalama 74850 seviyesi önemli olabilir.

70000 referansı ile +/-5000 puan hareket beklenebilir.

Aşağı yönlü hareketlerde 65000 yukarı yönlü hareketlerde 75000

 BIST 30 Endeksi

BIST 30 endeksi orta dönemde 9x F/K göreceli UCUZ, 10x F/K göreceli PAHALI olarak yorumlanabilir.

BIST 30 endeksi 55 günlük ortalama @ 88499 kısa dönemli trend değişimi için takip edilebilir.

BIST 30 endeksi 89 günlük ortalama @ 91829 majör direnç seviyesi olarak takip edilebilir.

9.5x F/K çarpanı @ 96024 orta dönem algı değişimi için takip edilmeli!

9x F/K @ 90970 seviyesi orta dönemli trend değişimi için takip edilebilir.

 VİOP 30 Endeks

            15 dakikalık dönem 200 birimlik ortalama @ 91.383

            Ortalamanın üzerinde uzun pozisyon stop @ 91.383

            Ortalamanın altında kısa stop @ 91.383

            Ortalamanın üzerinde fiyat hareketinde işleme girmemek denebilir.

            Kısa pozisyonda bu seviye stop olarak belirlenmeli!

Bankacılık Sektörü Hisse Senetleri Fiyat/Kazanç Çarpanları (F/K) ve Piyasa Değeri/Defter Değeri (PD/DD)

F/K çarpanı sektör ortalaması 6.69

PD/DD çarpanı sektör ortalaması 0.73x

 

VAKBN gerek F/K çarpanı gerekse de PD/DD çarpanına göre CAZİP olabilir.

178365-sssss Alpha Notu: Samuraylar Piyasayı Döndürecek (mi)?

Teknik Göstergelere Göre Hisse Senetleri Takip Listesi

178366-ssssss Alpha Notu: Samuraylar Piyasayı Döndürecek (mi)?

 Teknik Göstergelere Göre FX Listesi

178367-sssssss Alpha Notu: Samuraylar Piyasayı Döndürecek (mi)?

 Ekonomik Veriler 26 Şubat 2016

ABD

Saat: 15:30 4.Çeyrek Büyüme Verisi Beklenti: 0.4%

Saat: 17:00 Michigan Üniversitesi Endeksi Beklenti: 91

 

Avrupa Bölgesi

Saat: 12:00 Tüketici Güveni Verisi

 

Almanya

Saat: 15:00 Tüketici Enflasyonu Verisi Beklenti: 0.5%

 

Türkiye

Fitch Kredi Derecelendirme Kuruluşu Not Açıklaması

 

Kapsamlı veri takvimi ve açıklanan veriler için: https://parahaberi.com/tr-TR/alt-sayfalar/66883/ekonomik-takvim

Şirket Haberleri

AKCNS

2015 yılı net dönem karı 281.120.173

2014 yılı net dönem karı 248.768.945

Değişim: +13%

 

CIMSA

2015 yılı net dönem karı 245.279.781

2014 yılı net dönem karı 192.980.659

Değişim: +27%

 

KAP Haberleri İçin:

http://www.kap.gov.tr/bildirim-sorgulari/son-7-gunde-gelen-bildirimler.aspx

 Haberler

Çimento sektörü büyüme beklentisini açıkladı

TÇMB Yönetim Kurulu Başkanı Tüzün, 2016 yılında iç pazarda yüzde 3 büyüme beklediklerini bildirdi.

 

Masrafsız konutta faiz sıkıntısı

Bankaların açtığı konut kredilerinde ortalama yıllık faiz yüzde 14.47’ye yükselerek konut kredi faizleri 2012’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

 

Rusya Türkiye’ye gaz akışını kıstı

Rusya’nın en büyük doğalgaz üreticilerinden ve Türkiye’nin en önemli doğalgaz tedarikçilerinden olan Gazprom, Türkiye’ye gaz akışını azalttı

 

S&P’den Rusya’ya kötü haber

Standard & Poor’s Rusya ekonomisi için büyüme tahminlerini düşürerek ülkenin bu yıl resesyonda ikinci yılını geçireceği öngörüsünde bulundu.

 

Sıkışan ve borcu artan sektörler Maliye’den adım bekliyor

Reel sektör kötü geçen 2015’in ardından gözünü Maliye’ye dikti. Vergi borçlarının yeniden yapılandırılması beklentisi artarken bugüne kadar

32 defa vergi affı getirildi. Son gelen aftan devletin kasasına 8.5 milyar lira girmişti.

 

Cumhurbaşkanlığı 50 kişilik ‘Ekonomi ve Dış Ticaret Konseyi’ kuruyor

Cumhurbaşkanlığı, 35 sektör temsilcisi, 6 bakan ve tüm kurulların dahil olacağı 50 kişilik Ekonomi ve Dış Ticaret Konseyi kuruyor.

Ekonomiden sorumlu tüm bakanlıkların yer alacağı konsey 3 ayda bir toplanacak.

 

 

 

Güncel analizlerimiz ile parahaberi sitesinde yayında olacağız.

Anlık piyasa gelişmelerinin ve analizleri https://www.parahaberi.com sitemizden takip edebilirsiniz.

Araştırma desteği için 0212 410 05 98 nolu telefondan bize ulaşabilirsiniz

*Bültende yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. bültende yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.

  

SANKO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
Dr. Tuğberk Çitilci

Müdür

Araştırma
 

01 Sep 2016

Parahaberi

Borsa , ekonomi ve finans alanında günlük , haftalık ve aylık altın , döviz , forex , borsa gibi piyasalarda içerik sağlayan , güncel önemli yerli ve yabancı ekonomik gelişmeleri okuyuculara duyuran borsa ve finans sitesidir.

Yorum Yap