Alpha Notu: Aşırı İyimserlik Fiyatlaması

Aşırı İyimserlik…

Yatırımcı psikolojisi, piyasa ve yatırımcı davranışları…

 

Yatırımcı arka arkaya yapılan başarılı işlemlerden dolayı kumarcı yanılgısına düşmektedir. Takip eden işlemlerinde de piyasayı getiri açısından yenecek hisse senedini bulacağını varsaymaktadır.

Bu süreç sırasıyla iyimserlik, kontrol yanılsaması ve bilgi yanılsaması aşamalarıyla devam etmektedir. Aşırı güvenin sonucu olarak aşırı iyimserlik yatırımcının piyasa görüşü açısından miyop olmasına neden olmaktadır ve kısa dönemli yatırımlar, uzun dönemli yatırımların önüne geçmektedir. İyi bir finansal sonuç, temettü ödemesi, şirket satın alma/birleşme, bedelli/bedelsiz vs. haberi açıklayan şirket’in hisse senedinde yatırımcı miyop sendroma düşmektedir ve sonuçların geleceğe dönük pozitif veya negatif sonuçlarını ihmal etmektedir. Aşırı iyimserlik ile piyasa algılaması miyoplaşan yatırımcı, piyasa dinamiklerini oluşturan faktörleri tek başlarına kontrol edebileceğini düşünmektedir.

 

Sürecin son aşamasında yatırımcı elde ettiği içerden öğrenilen bilgi ile piyasa üstü getiri sağlayacağını düşünmektedir. Bu durum etkin piyasa teorisinde varolan güçlü form durumuyla aynı yapıdadır. Sahip olunan bilgi yatırımcının piyasa çervesinde miyop olmasına neden olmaktadır. Sahip olunan ilave bilgi yapılan tahminin doğruluğunu teyit etmemektedir.

 

İyimserlik konusunda yapılan bir çalışmada katılımcıların iyi bir sürücü olup olmadıkları ve katılımcıların kendilerini yoldaki diğer sürücülere oranla ortalamanın üstü, ortalama veya ortalamanın altı şeklinde tanımlamaları istenmektedir. Sonuç olarak, katılımcıların %80’i ortalamanın üstünde olduklarını belirtmektelerdir. İyimser olan kişiler, kontrol gücü olmayan olaylar karşısında kötü sonuçların ihtimalini zayıf görmekte ve kontrol yanılgısına meyilli olmaktalardır.

 

Fiyatlama tarafında aşırı iyimserlik yanlılık ve hatasına karşı dikkatli olunması gerekiyor.

 

Temel olarak değerlemeleri değiştirecek majör katalistler henüz yok

BIST 100 endeksi için eder mi? gider mi? sorularının cevabı için…

Fiyat 610 günlük ortalama @ 77132

Değer 10.50x fiyat/kazanç çarpanı @ 77105

 

Değerleme anlamında pozitif fiyatlama 11.00x fiyat/kazanç çarpanı 80776 hedeflenebilir.

Endeks 11.00x f/k çarpanında genel olarak aşağı yönlü düzeltme yapmaktadır.

Endeks için pozitif görüşümü USDJPY dönüşü referansı ile 26 Şubat günü belirttim.

Alpha Notu: Samuraylar Piyasayı Döndürecek (mi)?

https://parahaberi.com/tr-TR/haberler/2851311/alpha-notu-samuraylar-piyasayi-dondurecek-mi

178499-u Alpha Notu: Aşırı İyimserlik Fiyatlaması

Aşağı yönlü zarar kes seviyeleri için sürekli tekrar ettiğim 200 haftalık ve 987 günlük ortalamalar önemli olabilir.

200 haftalık ortalama @ 75753

987 günlük ortalama @ 75317

178500-uu Alpha Notu: Aşırı İyimserlik Fiyatlaması

178501-uuu Alpha Notu: Aşırı İyimserlik Fiyatlaması

Bankacılık sektörü hisse senetleri gerek fiyat/kazanç gerekse de piyasa değeri/ defter değeri çarpanlarına göre cazip seviyelerde işlem görmektedir.

Bu caziplik endeks için pozitif katalist olmaya devam etmektedir.

178503-uuuu Alpha Notu: Aşırı İyimserlik Fiyatlaması

Türkiye tarafında enflasyon verisi açıklanacak. Piyasa tarafında enflasyon verisi ile hedeflenen enflasyon arasında oalcak sapma fiyatlanmış olabilir.

Açıklanacak veri beklentilerden kötü gelmesi durumunda gerek endeks gereksede USDTRY paritesinde sınırlı etkilide bulunabilir.

 

ABD tarafında Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam verisi öncesinde dün açıklanan ADP özel sektör istihdam değişmi verisi beklentilerden iyi gerçekleşti. (G:+214K B:+190K)

Belirleyici olacak olan tarım dışı istihdam verisi, Beklenti +195K seviyesinde  

Verinin 200K üzerinde gelmesi durumunda Fed’in faiz artışında fiyatlama değişebilir.

 

ADP verisi sonrasında Fed’in Mart ayı toplantısı faiz artışı ihtimali %10 seviyesinde

2 ay önce bu ihtimal 50.8% seviyesindeydi.

178504-uuuuu Alpha Notu: Aşırı İyimserlik Fiyatlaması

Küresel piyasalar anlamında Mart ayı merkez bankalarının kararları ile belirlenecek.

10 Mart Avrupa Merkez Bankası toplantısında kuvvetle muhtemel para politikasında genişleyici yönde aksiyonlara devam edilmesi

15 Mart Japonya Merkez Banaksında aynı şekilde yeni değersizleştirmeye yönelik aksiyonların alınması kuvvetle muhtemel

16 Mart Fed toplantısında faiz artışının olmaması ve güvercin tonlamada olası açıklamalar piyasaları kısa dönemli olarak pozitif etkileyecek faktörler olabilir.

Avrupa tarafında işlerin ne kadar kötü olduğunu anlamak için merkez bankasının bilanço büyüklüğüne bakmak yeterli olacaktır.

Grafikte turuncu renk Fed beyaz renk ECB bilanço büyüklüğünü göstermektedir.

178505-uuuuuu Alpha Notu: Aşırı İyimserlik Fiyatlaması

Wall Street efsane teknik analistlerinden deGraff, S&P 500 endeksinde en kötünün geride kalmadığını söyledi.

Yukarı yönlü hareketin hacim tarafında desteklenmediğini ve hacim verisinin çok düşük olduğunu vurguluyor.

S&P 500 endeksinde 150 günlük ortalama orta dönem trend değişimi için referans olabilir.

178506-uuuuuuu Alpha Notu: Aşırı İyimserlik Fiyatlaması

Günün Verisi

ABD

Saat: 17:00 Fabrika Siparişleri Verisi Beklenti: 2.1%

178507-uuuuuuuu Alpha Notu: Aşırı İyimserlik Fiyatlaması

 Günün Grafiği

USDTRY Mart ayı performansları

178498-n Alpha Notu: Aşırı İyimserlik Fiyatlaması

SANKO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
Dr. Tuğberk Çitilci

Müdür

Araştırma
 

01 Sep 2016

Parahaberi

Borsa , ekonomi ve finans alanında günlük , haftalık ve aylık altın , döviz , forex , borsa gibi piyasalarda içerik sağlayan , güncel önemli yerli ve yabancı ekonomik gelişmeleri okuyuculara duyuran borsa ve finans sitesidir.

Yorum Yap